安妮·杜克（Annie Duke）（资料图）

滥觞：智通财经网

本文来自 《巴伦周刊》，撰稿人莱斯利 · P · 诺顿、邦妮 · 贝内特 · 斯莱特。

在扑克锦标赛中赢得了跨越400万美元的奖金后，安妮·杜克（Annie Duke）拥有富厚的冒险履历——以致包括当当代界所关注的那种风险。

杜克曾得到过扑克锦标赛冠军天下系列赛和NBC全国单挑扑克锦标赛的冠军。现在，杜克在各地颁发演讲，为各类必要赞助的客户供给建议，赞助他们理解若何做出决策，此中包括金融市场客户。

杜克近来经由过程电话来与我们远间隔交谈，内容是关于打消决策中的情绪，为什么举世市场实际上只是一张伟大年夜的扑克牌桌，以及她最大年夜的一次诈牌。

《巴伦周刊》：首先，我们对肯尼 · 罗杰斯（译者注：美国闻名村庄子歌手，也是扑克喜欢者）的去世表示悼念。

安妮 · 杜克：当我刚入行的时刻，每次他们在电台或电视节目做先容的时刻，都是用（肯尼·罗杰斯）的《赌徒》 。然后，忽然之间，它变成了 Lady Gaga 的“扑克脸”。

《巴伦周刊》：你是一位做决策的专家。在一个充溢不确定性的期间（比如现在） ，有哪些管用的决策框架？

安妮 · 杜克：我们所做出的大年夜多半抉择都是在不确定的环境下来做出的ーー它们很大年夜程度上受到命运运限和暗藏信息的影响。我们自欺欺人地觉得工作并不是那么的不确定。 然而卫肇事故是如斯显而易见的充溢不确定性，以至于人们本日的心态会加倍开放，这样你才能真正地进修。我们老是在光阴和确定性之间探求平衡。

《巴伦周刊》：以是，更多的决策光阴意味着决策切实着实定性更大年夜？

安妮 · 杜克：假如我们有足够的光阴来网络数据，建立完美的模型，并在实验室进行测试，我们会乐意这么做的。然则光阴是有代价的，你的行动速率有多快真的很紧张。

关于做决策有三种斟酌的要领。首先，当结果并不太紧张的时刻，做抉择所需的光阴就不那么紧张了： 花15分钟点菜的人就属于这一类。

其次，当结果对你很紧张时，你必要斟酌可选择性。假如我生活在温暖的气候中，并且斟酌去气候严寒的地方找一份事情，我可以在严凉气候中生活六个月，以确定我是否爱好这份事情ーー然则到时刻选择吸收这份事情的刻日可能已颠末期了。以是我必须做出最靠近的预测。推翻你的抉择有多轻易？这可以赞助你加快（做出抉择） 。

《巴伦周刊》：第三种是什么？

安妮 · 杜克：斟酌光阴是否紧张。我等待的光阴越长，结果会发生变更吗？ 当结果是晦气的时刻，这一点尤为紧张。下行风险的幅度会变得更大年夜吗？谜底越是肯定，那么你就越应该乐意尽早做一些工作，包括异常猛烈的举措。

你们可以看到卫肇事故的例子。 比说，你想什么时刻采取封禁步伐？当你积累了足够切实着实定性时生怕已经为时已晚，无法再节制或减轻卫肇事故；时机已经从你身边溜走，结果将会异常糟糕。那些在早期就采取了封禁、测试，追踪和节制步伐的国家，比那些没有做这些步伐的国家有着更好的（感染率）曲线。

有趣的是，不久前有一些文章在传布，说我们没有足够的数据来做出这些抉择。是的， 完全精确，你便是应该在存在大年夜量不确定性的环境下做抉择。

《巴伦周刊》：这一点若何适用于更简单的抉择？

安妮 · 杜克：当我们不得不做一些异常艰苦的工作时，我们每每会迁延。现在斟酌一下企业的决策。你什么时刻要开除员工或者裁员？你们什么时刻真正实施紧缩步伐？大年夜多半企业做这些工作的光阴，比他们实际应该做的要晚得多。

缘故原由在于，当你想要履行一件异常艰苦的工作，并且知道它会带来一些负面影响时，你必要确定结果会是什么样。问题是，当你获得这种确定性时，平日在游戏中为时已晚，而且你增添了问题的严重性。你让你的买卖更有可能破产。

另一方面，当它是一件好玩的工作时，你会倾向于基于太少切实着实定性就做出抉择。是以，假如有人奉告我，我在12月份可能会拿到一份奖金，那么我很可能会在拿到之前就花光它。

《巴伦周刊》：那么，人们是否应该在股市下跌的头几天就抛售股票，当他们觉得下跌幅度会变得更大年夜？

安妮 · 杜克：你要保护自己不受自己危害。在这种特殊环境下，最好的法子便是看一看其他在股市上已经发生过的坏事。这是一次V型苏醒吗？ 照样迟钝的苏醒？ 买什么能为我赚到最多的钱？看看那些非常值，然后对冲部分投资组合来进行防御。

除非卫肇事故消掉，否则我们不会知道。以是，当你还没有陷入情绪化，在你开始斟酌V型苏醒，或者衰退，或者冷落（可能发生）的时刻，提前弄清楚在这个天下上你必要什么是真实的。然后，列一个清单，开始察看在世界上发生的这些工作。然后你可以响应地改变你的概率和你的投资组合，不过你已经提前做出了决策。

我们切实着实知道的一件事是，当市场呈现大年夜幅颠簸时，那些试图择时买卖营业的散户投资者的体现要比那些持仓不动的散户投资者要差得多。缘故原由是那些持仓不动的人介入了每一个可能的反弹历程，无论是快照样慢。

《巴伦周刊》：你的扑克背景是否有助于你避免情绪化的抉择？

安妮 · 杜克：扑克的双刃剑便是你很快就能获得很多反馈。这应该会前进你的进修能力，然则起伏也会很快降临到你身上。这就孕育发生了很多情绪化的决策。想想那些做日内买卖营业的人，跟那些把钱存入小我退休帐户的人做比较。 日内买卖营业者看着他们的投资组合天天上高低下，这会引发情绪反映。

要想在扑克中得到成功，节制情绪反映异常紧张。你必须做一些精神上的光阴旅行ーー预先斟酌终极的结果会是什么。你可以这样说，好吧，我这手牌打输了，然则我觉得这个小小的起伏会在一个月里会影响我的盈亏吗？谜底很大年夜可能会是否定的；其次，你要试着关注决策的质量，而不是结果。

这会让你开脱情绪化的思维，由于你必须运用你大年夜脑的理性部分往返答这些问题。假设有人在市场低点因为惊恐而抛售，然后市场价格反弹，他们就自己打败了自己。他们可以把这算作一次进修的履历，然后问： 好吧，是什么让我在惊恐性抛售？今后我如何才能避免这种环境呢？你本可以做出一个理智的抉择。

《巴伦周刊》：你若何选择投资？

安妮 · 杜克：当你玩扑克的时刻，你必须真正意识到你的级别是什么。在投资中，你买卖营业的不是一手一手的牌，而是股票和债券。你比你买卖营业的对手更强吗？你越是不信托你能比市场中其他人想得更高明，你就越应该被动投资。你越是信托自己能够逾越市场，你就越可能想要主动投资。对付那些对投资真正感兴趣的人来说，你可以拿出一部分你能输得起的钱来冒险，然后另外的钱都根据你的级别来投资。

《巴伦周刊》：在危急时代，你用你的钱做了什么？

安妮 · 杜克：什么都没做，有意的。我带着65% 的股票，35% 的债券进入危急。我的投资人打电话问我，“你想谈谈吗？ ” 我回绝了。我在保护自己不受自己非理性行径的危害。

我不停和金融界的人一路事情。这可能会让我自欺欺人，以为自己对金融的懂得比实际上要多得多。我异常害怕“邓宁-克鲁格效应”（Dunning-Kruger effect，一种认知私见，即在一项义务中能力较低的人高估了自己的能力）。

以是，提前熟识到在某些领域里你可能做不出理性抉择。那些在2010年和2019年只是持仓不动的人，比那些抉择低点买入高点卖出股票的人做得更好。

《巴伦周刊》：你的下一本书将在玄月出版，这本书是关于什么的？

安妮 · 杜克：这本书旨在向人们展示若何更好地看待未来可能出现的不合要领。 这本书里有成千上万个思惟实验。它充溢了决策对象，还有总结，清单，和流程图。

《巴伦周刊》：你曾经做过的最大年夜的诈牌是什么？

安妮 · 杜克：那是在一个现金游戏里，玩的游戏是所谓的“底池限注奥马哈”。我在和一个大年夜须眉主义者对着干。我知道他对我有一种误解，那便是我不会诈牌，由于我是个女人。

在那手牌的着末一张牌，他下了一万美元的赌注。我异常确信他有一手方块同花顺。但我知道弗成能会是最好的同花顺，由于我有一张方块A，但没有其他方块牌可以搭配。我全押了。

然后他坐在那里，开始数他的筹码，先把它们分成四堆，再把它们收回一堆。这种环境持续了相称长的光阴。这段光阴里他不停在大年夜声说： “她从不诈牌，她从不诈牌。” 他把手翻过来，把筹码扔到桌子中心。我赢了。赌注是26000美元。

《巴伦周刊》：有什么教训吗？

安妮 · 杜克：在理解人们的行径模式，以及猜测他们未来可能会做什么方面，扑克已经派上了用处。理解像过度自大这样简单的器械是很紧张的，由于它会让你对它。